资产证券化（2天）

资产证券化

课程大纲（2天）



课程背景

虽然中央要求信贷机构支持实体经济，支持小微企业，但金融机构出于自身的风险和收

益的考虑，并没有落实信贷政策，再加上房产“只住不炒”的定调，让资金密集的房地产

行业也难以从银行取得项目贷款。各行各业融资难已成为常态，创新融资方式已成为企

业必须思考的课题。

本课程通过讲师的大量案例，细致地诠释了资产证券化的实操技巧，让您的企业在艰难

的融资环境中另辟蹊径，走出独特的融资之路，化解资金风险，实现价值倍增。



课程收益

▪ 了解资产证券化的种类

▪ 了解资产证券化的特点

▪ 了解资产证券化的作用

▪ 掌握选择资产证券化基础资产的方法

▪ 掌握降低资产证券化利率的方法

▪ 掌握资产证券化的运作程序

▪ 掌握资产证券化的内部和外部信用增级方法

▪ 掌握创建SPV的方法

▪ 掌握资产证券化真实出售的风险控制点

▪ 掌握资产证券化模式运作中的四个关键问题及解决方法

▪ 掌握资产证券化实操中的十二个具体问题及解决方法

▪ 掌握资产证券化未来前瞻的两大产品

▪ 掌握资产证券业务与其他债务融资方式比较的优缺点







课程对象

公司股东、董事长、董事、监事、董事会秘书、财务总监、审计总监、财务经理、资金

经理、投资总监、风控总监、财务人员等



课程特色

清晰、严谨、幽默、生动，源于实战，追求“落地”文化，运用视频、案例分析、课堂实

操、学员讨论、讲师点评等方法深入浅出地授课，咨询式培训，提供落地表格、文档等

工具模板，通过分享实战工具，减少学员实际工作量，直接转化为工作成果。











课程大纲

第一单元 资产证券化导入

■ 资产证券化的代表商品

➢ MBS融资

➢ ABS融资

■ 什么是ABS融资

■ ABS融资的种类

■ ABS融资方式的作用

➢ 对发起人的作用

➢ 对投资者的作用

【案例】华润医药商业集团应收账款“出表”

■ ABS融资方式的特点

【案例】碧桂园购房尾款资产支持专项计划

■ ABS发展现状

➢ 发行量

➢ 存量

➢ 平均成本

➢ 信用等级分布

■ 什么样的资产可以做ABS的基础资产

■ 如何降低ABS利率

■ 如何使用ABS的循环购买功能

■ ABS最大的难度是什么







第二单元 ABS的运作

■ ABS运行程序

➢ 确定证券化资产目标，组建资产池

➢ 创建SPV，实现“真实出售”

➢ 信用评级

➢ 信用增级

➢ 券商承销发行债券

➢ 管理资产

➢ 清付本息

■ ABS融资的主要当事人

➢ 原始权益人－发起人

➢ 特设信托机构SPV－发行人

➢ 证券承销商

➢ 信用评级机构

− 国外：标准普尔（Standard &

Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch）、达夫菲尔普斯（D&P）

− 国内：大公、中诚信、联合、上海新世纪

➢ 信用增级机构

−

内部增级：银行提供信用文件、保险公司提供债券保险、公司提供担保，第三

方次级贷款

− 外部增级

❖ 设立超额利差账户

❖ 设立准备金账户或现金担保账户

❖ 优先/次级分层结构

❖ 超额担保

❖ 债务保障比(DSCR)测试

❖ 加速清偿事件

➢ 受托管理人

➢ 投资者

【分享】ABS参与方关系图

■ SPV的创建

■ ABS真实出售

■ 不同行业ABS的成功案例

【房地产案例】三亚地产ABS

【高速公路案例】广珠铁路ABS

【电商案例】京东白条ABS的产品设计

【文化产业案例】欢乐谷主题公园入园凭证ABS

【教育产业案例】阳光学院一期资产支持专项计划

【互联网产业案例】去哪儿网“拿去花”第一期消费分期资产支持专项计划

【融资租赁产业案例】广发恒进-粤科租赁1期资产支持专项计划

【个人案例】大卫•波威的证券化

■ ABS模式运作中的四个关键问题及解决方法

➢ SPV的组织形式

➢ 破产风险隔离

➢ 资产的转移方式

➢ 信用增级方式

■ ABS实操中的十二个具体问题及解决方法

➢ 如何设计交易结构

➢ 参与方各自承担什么任务

➢ 如何进行信用增级的安排

➢ 如何选择基础资产

➢ 怎样测算规模及设计期限

➢ 企业资产证券化业务的审批流程

➢ 工作流程表

➢ 项目筛选

➢ 基础资产筛选

➢ 企业资产证券化申请文件的11个主要文件

➢ 原始权益人需要承担的相关费用

➢ 提交的基础信息





第三单元 企业ABS未来发展的两大前瞻产品

■ REITs

➢ 国外REITs的发展

➢ 国内REITs与国外的差异

➢ 国内REITs的种类

➢ 国内REITs的三大优势

■ 双SPV

➢ 设立双SPV的目的

➢ 双SPV的交易结构设计

➢ 原始权益人的利益诉求

【案例】中信华夏苏宁云创资产支持专项计划

【案例】扬州保障房ABS





第四单元 资产证券业务与其他债务融资方式的比较

■ ABS与银行贷款、短期融资券、公司债券

➢ 总体比较

➢ 融资成本

➢ 投资回报及风险

■ ABS与BOT比较

➢ 运作难度和融资成本

➢ 投资风险

➢ 项目所有权和运营权

➢ 项目融资对象