《装备制造央企投融资实务——股权融资、债券融资与资产证券化》

《装备制造央企投融资实务——股权融资、债券融资与资产证券化》

主讲：赵艳华老师

【课程背景】

装备制造央企正处于“科技自立自强”与“资本市场深化改革”双重战略的交汇点。一方面，军工装备、高端制造领域的研发投入持续攀升，仅兵器工业集团一家，2024年研发费用即达93.45亿元，近三年年均增幅超过20% HYPERLINK "https://www.ccdc.com.cn/Fmi/Thinktank/Article/cb2026/cb202605/cb20260502/202605/t20260527_855115626.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 。另一方面，国资委对央企融资行为的管理日趋精细化，《中央企业债券发行管理办法》明确要求债券发行“服务主业实业发展”，支持“关键核心技术攻关”和“打造原创技术策源地” HYPERLINK "http://gzw.shandong.gov.cn/articles/ch08795/202511/e52eb66a-91ef-4634-9516-37bbb573fbac.shtml" \l "1#1" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 。

对于中国运载火箭技术研究院下属单位而言，投融资工作具有鲜明的行业特殊性：研发周期长、资金需求大、保密要求高、资产证券化空间广阔。航天科技集团拥有14家境内外上市公司，资产证券化率持续提升，航天工程作为运载火箭技术研究院控股的唯一A股上市平台，承担着重要的资产整合功能 HYPERLINK "https://basic.10jqka.com.cn/603698/" \l "10484396722593443739" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" HYPERLINK "https://www.cnfin.com/announ/detail/index.html?id=841501189744&code=1380132&dannoun=bonddetail&announ=bond" \l "1" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 。与此同时，科创债、资产证券化等创新融资工具为装备制造央企提供了新的资金渠道。

本课程围绕股权融资、债券融资、资产证券化三大模块，结合航天科技集团及装备制造央企的真实案例，帮助中高层管理者建立投融资系统思维，掌握实务操作要点。

【课程收益】

理解装备制造央企股权融资的路径选择：IPO、增资扩股、引入战投、员工持股

掌握债券融资的核心工具：科创债、可交换债、产业债的政策要点与发行实务

理解资产证券化的操作逻辑：应收账款ABS、知识产权ABS、境外资产ABS

通过航天科技集团及兄弟央企的真实案例，理解投融资决策的底层逻辑

【课程特色】

航天基因深度嵌入：案例以航天科技集团、运载火箭技术研究院体系内企业为主，兼顾兵器工业、国机集团等装备制造央企对标案例

股权+债权+ABS三线并进：一天课程覆盖三大融资工具，帮助学员建立全景认知

案例驱动+互动研讨：每个模块配套真实案例，穿插小组讨论与情景模拟

实务导向：聚焦央企融资的审批流程、合规边界与操作要点，不讲纯理论

【课程对象】

装备制造央企中高层管理者（战略、财务、投资、资本运营条线负责人）

【课程时间】

1天（6小时）

【课程大纲】

第一单元：装备制造央企股权融资实务

1.1 开场破冰与互动

投票互动：你认为装备制造央企在股权融资中最大的挑战是什么？

选项：A. 审批流程复杂 B. 估值难以达成一致 C. 保密要求限制信息披露 D. 战投选择困难 E. 员工持股政策把握不准

1.2 央企股权融资的路径选择

路径一：IPO上市——航天科技集团体系内14家境内外上市公司的布局逻辑

路径二：增资扩股引入战投——航天科技集团体系内企业的融资实践

路径三：员工持股——国资委备案要求与航天科技集团实践

各路径的适用条件、审批流程与时间周期对比

1.3 航天科技集团股权融资案例深度剖析

案例一：长征医疗公司首轮融资——航天技术向高端医疗装备转化的资本实践 HYPERLINK "http://calt.spacechina.com/n484/n745/c2566034/content.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 案例二：长征火箭公司增资扩股——商业航天平台的资本化探索 HYPERLINK "http://gp.zhonghongwang.com/show-8-71390-1.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 1.4 央企股权融资的合规要点

国有资产评估备案与核准要求

进场交易与协议转让的适用边界

员工持股计划的政策框架与审批流程

战略投资者的选择标准与合规审查

1.5 小组互动：融资方案设计

场景：假设你所在的航天技术应用企业拟引入战略投资者

各组分享，讲师点评

第二单元：装备制造央企债券融资实务

2.1 央企债券融资的政策框架

《中央企业债券发行管理办法》核心要点解读 HYPERLINK "http://gzw.shandong.gov.cn/articles/ch08795/202511/e52eb66a-91ef-4634-9516-37bbb573fbac.shtml" \l "1#1" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 2.2 装备制造央企债券融资的核心工具

工具一：科创债——军工央企的新选择

案例三：兵器工业集团科创债发行实践 HYPERLINK "https://www.ccdc.com.cn/Fmi/Thinktank/Article/cb2026/cb202605/cb20260502/202605/t20260527_855115626.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 工具二：可交换债——盘活存量股权的创新工具

案例四：航天科技集团61亿元可交换债 HYPERLINK "https://www.sohu.com/a/864361599_120988533" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 工具三：产业债——传统但有效的融资渠道

案例五：国开证券服务装备制造央企债券融资 HYPERLINK "https://www.sac.net.cn/sjb/hydt/202609/t20260915_82324.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 2.3 债券融资的实务操作要点

2.4 小组互动：债券工具选择

场景：某航天技术应用企业需要融资20亿元，用于新一代装备研发

任务：在科创债、可交换债、普通产业债中，你会推荐哪种？为什么？

第三单元：装备制造央企资产证券化实务

3.1 资产证券化的核心逻辑与央企适配性

ABS的基本结构：原始权益人—SPV—投资人

央企开展ABS的驱动力：盘活存量、优化负债表、拓宽融资渠道

装备制造央企的ABS适用资产类型：应收账款、知识产权、境外资产

3.2 装备制造央企ABS案例深度剖析

案例六：国机保理首单ABS——装备制造央企应收账款盘活

案例七：国机集团“一带一路+绿色”双贴标ABS——境外资产盘活 HYPERLINK "https://www.cnstock.com/commonDetail/615005" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 3.3 资产证券化的实务操作要点

3.4 互动研讨

研讨问题：结合你所在单位的实际情况，哪类资产最适合探索资产证券化？障碍是什么？

第四单元：综合案例与行动承诺

4.1 综合案例研讨：航天工程——运载火箭技术研究院的资产证券化平台 HYPERLINK "https://basic.10jqka.com.cn/603698/" \l "10484396722593443739" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" HYPERLINK "https://guba.sina.cn/view_16535_57691.html" \t "https://chat.deepseek.com/a/chat/s/_blank" 4.2 投融资工具全景对比