《国企投融资项目可行性研究》

《国企投融资项目可行性研究》

主讲人 胡冬梅

【课程背景】

国企投融资项目的可行性研究要是要清晰阐述“为什么投、投什么、怎么投、预期效果如何”等问题，并在严监管、终身追责背景下，不仅要关注“能不能做”，更应关注潜在风险，有底线思维，回答“做不好怎么办”。国企投资项目可行性研究报告的可研报告，是投资决策、国资审批备案、资金筹措的核心文件。其内容的完整性、合规性、专业性，直接决定项目能否顺利通过审批、落地实施。不同于普通民企可研报告，国企项目受《中央企业投资监督管理办法》（国资委令第34号）、《投资项目可行性研究报告编写大纲及说明》等多重国资监管约束，需严格遵循编写规范，兼顾项目的实操性与风险可控性。

【课程收益】

1. 掌握评价理论与方法、提升评价知识与技能

2. 学会投资项目经济评价的基本概念、原理和方法

3. 熟练运用各种评价指标和模型对投资项目进行定量分析

4. 培养综合分析能力、提升决策能力、提高投资决策的准确性

【课程时间】

3小时

【课程大纲】

一、投资项目的可行性研究

1. 可行性研究的作用

1）投资决策的依据

2）确定建设项目和编制设计任务书的依据

3）筹措资金和申请贷款的依据

4）同有关单位签订合同和协议的依据

5）申请项目建设执照的依据

6）与外商谈判的依据

7）2、可行性研究的三个领域

8）市场需要(或国民经济需要——)市场是前提

9）财务经济——财务经济是核心

10）①财务评价的内容

11）②费用收益的识别和基础财务报表编制心资金筹措

12）③财务效果计算

13）生产技术——生产技术是手段

二、市场需求分析——用数据“透视”未来

1. 宏观环境分析（PEST分析）

1）政策环境

2）经济环境

3）社会环境：

4）技术环境

5）2、行业与市场现状分析

6）行业生命周期、供需现状、技术发展趋势、政策监管环境

7），预测未来3—5年市场规模与发展前景

8）梳理行业竞争格局，对比国企自身与竞争对手的优势、劣势。

9）行业当前的市场容量、市场规模、发展速度和竞争状况；

10）产业集中度、行业壁垒、产业链分析。

11）3、需求预测方法

12）定性预测：

13）定量预测：

14）市场规模测算：

15）4、数据来源的“三性”要求

16）权威性

17）时效性

18）一手数据

19）5、竞争格局分析

20）波特五力模型

21）、SWOT分析

三、投融资方案——资金从哪里来、怎么花

1. 投资估算：每一笔钱都有依据

1）建设投资

2）流动资金

3）整合费用

4）2、资金来源与融资结构

5）自有资金

6）债务融资

7）权益融资

8）财政资金

9）3、融资结构设计需关注以下要点：

10）资本结构优化

11）创新融资工具

——权益并表类REITs

——战略投资

12）杠杆结构设计

13）投资进度安排

14）4、国有资产保值增值论证

15）5、资金来源真实性和合规性审查

16）自有资金是否真实到位（需附银行流水或审计报告）；

17）银行贷款是否取得授信意向书（需附金融机构盖章文件）；

18）财政资金是否纳入预算（需附财政部门批准文件）；

19）是否涉及违规借贷、变相举债等行为。

四、风险防控——不是“有没有风险”，而是“有没有准备”

1. 核心风险类型及防控要点

1）政策风险——盯紧“红头文件”

2）市场风险——“做足调研”，避免“想当然”

3）财务风险——“防住现金流断裂”，不能“只看利润”

4）法律风险——“守住合规底线”，不能“踩红线”

5）国有资产流失风险（国企特有重点）

6）运营风险

7）2、需重点防范的风险类型。：

8）资产评估不实导致的低评低估；

9）关联交易导致利益输送；

10）合作经营中国有权益被侵蚀；

11）合资合作中国有资产被不当处置。

12）3、风险量化评估方法

13）敏感性分析

14）情景分析

15）蒙特卡洛模拟

16）项目关键财务指标

17）4、风险管理制度建设

18）业务管理、风险管理、内部监督“三道防线”。

19）风险防控措施的实操要求

——风险类型

——风险描述

——发生概率

——影响程度

——防控措施

——应急预案

五、退出路径——投得出，更要退得出

1. 退出路径的主要类型及选择考量

1）IPO上市退出

2）并购退出

3）股权转让

4）股权回购

5）资产处置

6）资产整合与重组

7）2、退出条件与触发机制

8）退出机制的制度性要求

9）退出方案中需明确：

——退出时点

——退出方式

——退出价格确定机制

——退出程序

10）退出方案示例及退出路径的实操

——退出方案必须与项目性质匹配

——在投资协议中提前锁定退出渠道

——退出方案应预留弹性空间

——退出程序必须合规

——退出收益应确保国有资产保值增值