C10尽职调查与企业估值（2天）

尽职调查与企业估值

讲师：雷勋华 时长：2天



课程收益

← 掌握尽职调查的目的、方法、原则和内容

←

掌握如何开展基本情况尽职调查、行业尽职调查、业务尽职调查和财务尽职调查工作





← 掌握企业价值的分类和估值基本流程

← 掌握财务预测的编制方法

← 掌握收入法下不同估值模型的估值方法

← 掌握市场法下不同估值模型的估值方法

← 了解收入法、市场法的优缺点

← 掌握不同估值方法的应用场景





课程对象：公司股东、董事长/副董事长、董事、监事、经理/副经理、董事会秘书、投

资总监、风控总监、财务总监、审计总监、投资经理、风控经理、财务经理、审计经理

、证券事务代表/IRM人员、项目经理、风控人员、财务人员、审计人员、公司其他管理

人员；投行人员、会计师、律师、资产评估师；资产管理机构人员、政府从业人员、金

融机构从业人员、财务顾问机构人员、资本爱好者等





课程特色：案例多，互动环节多，咨询式授课，实战派风格，追求“落地”文化



客户代表：公开课、上海交大总裁班、浙江大学总裁班、宝钢集团、山西建投、山东水

发、江西电力、云南能投、邯郸建投、粤电力、中广核



课程大纲

模块一 尽职调查概述

■ 尽职调查的目的

■ 尽职调查的方法

■ 尽职调查应遵循的原则

■ 尽职调查的特点

■ 尽职调查的主要内容



模块二 基本情况调查

■ 设立与发展历程

■ 组织结构、公司治理及内部控制

■ 同业竞争与关联交易

■ 业务发展目标

■ 高管人员调查

■ 风险因素及其他重要事项



模块三 行业尽职调查

■ 行业类别

■ 行业宏观政策

■ 行业概况及竞争

■ 行业经营模式

■ 行业产品链



模块四 业务尽职调查

■ 采购情况

■ 生产情况

■ 销售情况

■ 技术及研发情况



模块五 财务尽职调查

■ 会计政策与会计估计

■ 财务比率分析

■ 与损益有关的项目

■ 与资产状况有关的项目

■ 现金流量

■ 纳税情况





模块六 企业估值基本原理 

■ 企业为什么要估值

■ 什么是企业价值

■ 企业价值的分类

➢ 经营价值

➢ 清算价值

➢ 并购价值

■ 企业估值基本流程

➢ 收入法基本流程

➢ 市场法基本流程



模块七 财务预测的编制 

■ 准备和分析历史数据

➢ 将企业资产与负债分为经营性与非经营性

➢ 分析财务指标（NOPLAT、IC、ROIC、IR）

➢ 分析行业和公司竞争优势

➢ 确定预测的期间和详细程度

■ 预测收入

➢ 收入增长驱动因素分析

➢ 收入预测方法

■ 预测利润表

■ 预测资产负债表

➢ 资产负债表预测

➢ 留存收益预测

➢ 长期负债预测

■ 编制现金流量表

■ 配平三张报表的变量（现金、短期负债）

■ 财务预测合理性检验



模块八 企业估值基本方法——收入法

■ 自由现金流（FCFF）模型

➢ 计算公式

➢

可明确预测期的价值（计算自由现金流（FCFF）、确定折现率（WACC、资本资产定价

模型）、可明确预测期的价值）

➢ 连续价值

➢ 企业经营价值

➢ 股权价值

■ 经济利润法

➢ 企业价值

➢ 经济利润

➢ 自由现金流（FCFF）模型与经济利润法图示比较

■ 股权现金流（FCFE）模型

➢ 计算股权现金流（FCFE）

➢ 确定折现率

■ 股利现金流折现法（DDM）

➢ 股利增长率为0的情形

➢ 永续增长率的情形

■ 多业务公司估值

■ 非核心资产估值

■ 付息负债估值





模块九 企业估值基本方法——市场法

■ 市场法的基本原理

■ 如何选择可比公司

■ 如何选择市场倍数

■ 市场倍数计算



模块十 收入法与市场法的比较与应用

■ 优缺点比较

➢ 收入法的优缺点

➢ 市场法的优缺点

■ 不同估值方法的应用场景

➢ FCFF

➢ FCFE

➢ DDM

➢ EV/EBITDA

➢ EV/EBIT

➢ P/E

➢ P/B