《家庭理财训练营视频课程大纲及部分内容介绍》

家庭理财训练营

一、视频课程大纲

篇

章

节

投资中的决策思维

避免做出错误决策的前提

------理性思维

做出正确投资决策的时机

------4070法则

提升决策正确性的秘诀

------概率思维

众多方案优中选优的技巧

------信度加权

财富自由必备思维

投资中的第一原则是保护本金

------防止爆仓

学会利用时间放大收益

------复利思维

“价值投资”的本质

------均值回归

获得长期高收益率的关键

------第一性原则

【宏观篇】

解析宏观经济

经济增长的本质

投资最重要的经济指标

------“两会“重头戏：GDP

与大众投资最相关的因素

------消费

预测企业和基建的投资前景

------固定资产投资

双循环战略对投资的影响

------净出口

适当的通胀利于投资

通过“猪周期”，看懂通货膨胀

------从投资角度看CPI

理解企业成本的关键指标

------从投资角度看PPI

分析企业赚钱的最底层逻辑

------PPI-CPI的剪刀差

投资必备的金融数据

解读“政府工作报告”中的金融指标：

------“社融”

分析财经新闻里常说的货币供应

------M0、M1、M2

金融数据分析3步法

------宏观经济在投资中的应用

【避雷篇】

理性投资避雷

家庭理财实际盈利情况

了解家庭投资的真实情况

------市场平均水平

认知偏见导致亏损

了解风险无限收益有限的产品

------民间借贷的坑

众多投资标导致的选择困难症

------只选最合适的产品

资本市场中没有永远的神

------热点行业带来的坑

如何理性对待黑天鹅

------找到正确的非共识

操作不当导致亏损

价值投资准则一：要以不变应万变

------不要过度依赖主动投资

价值投资准则二：一年好不代表年年好

------不要过度看中冠军基金

价值投资准则三：避免非理性行为

------不要追涨杀跌不当择时

价值投资准则四：长期持有，慢慢变富

------不要过度看中短期投机

【知己篇】

自我财务分析

摸清自己的家底

学会盘点家庭账本

------家庭收支与资产负债分析

7大必懂财务比率

------学会分析家庭财务状况

身边的理财小技巧

年底增加本金小技巧

------专项扣除的妙用

7个合法避税小窍门

------合理合法税务福利化

【规划篇】

投资规划指导

为什么与投什么

投资规划的3个理由

------满足需求、抵御通胀、实现自由

能够进行投资规划的4大类型

------现金、债券、股票、商品

投资规划的基本思路

犹太人投资智慧

------《塔木德》

家庭资产配置的1234法则

------标准普尔

掌握投资规划的技巧

投资视角下的经济周期的妙用

------美林时钟

找到最适合的投资方案

----美林时钟中国化

【工具篇】

正本清源，找到适合自己的理财工具

适合普通大众的最佳投资工具

如何筛选最合适的基金经理

------业绩、基本面、前瞻

如何筛选最合适的基金产品

------深入分析的思路

基金投资的择时技巧

------定投方案

二、部分内容思维导图及总结

1、【思维篇】思维导图

思维篇课程概述：

我们通过三大思维模式，十种思维方式，告诉大家如何成长，在投资中做出最适合的决策需要哪些思维方式，以及如何建立正确的理财思维，上面就是给大家做的思维导图。

这三大思维模式分别是成长思维、决策思维和财富思维。这是我们做投资理财最核心的底层逻辑。

成长思维是决策思维和财富思维的基础，它包括学习思维和闭环思维。学习思维是讲怎么学习，闭环思维讲的是在投资中怎么样提高认识。

学习思维，就是费曼的五步学习法。第一步是定目标，因为做事情，要专注，把注意力和能力聚焦到一个点上。这样才能学得深入。

第二步是把所学知识全部理解，并分析，要用思维导图的形式展现出来。这就是我做的思维导图，给大家做一个展现。

之后怎么能验证我们的理解对不对，为后续的提高做准备呢，就到了第三步，输出。比如现在我们就是对着思维导图来跟大家交流，大家可以在讨论组里跟同学交流，也可以跟自己的朋友去交流。

接下来就是第四步，回顾。和朋友交流后会收到一些反馈，这时候就可以判断自己掌握的好不好，然后不断的去跟大家交流，不断的去收到这种回馈的信息，认知就会逐渐深化。其实是在利用周围所有的力量帮助自己学习。

第五步就是内化。是在学完之后把新知识融入到自己的体系之中。只有融入到自己的体系之中，真正内化于心了，才能使用这些知识。

这就是费曼学习的五个步骤。我们的整个课程体系就是根据费曼学习法来设计的。

接下来在我们学习了大量的投资理财知识之后，应用到投资实践中，就需要PDCA循环了。

首先要做一个投资计划，可以是短期的，也可以是长期的，比如判断一下现在的宏观经济状况，基于这样的经济状况，是配股票呢？还是配货币呢？列出明确的操盘计划。

做了计划之后，要严格执行，比如规划是配三分之一股票的仓位，就要买三分之一的股票。

执行之后就是检查，跟自己的预期去做比较，比如收益预期是15，最大回撤是10，最后你发现收益是12，回撤是15，那这个时候怎么办呢？要看计划哪块儿做的不好，再去改进这个计划，从而形成了新的计划，然后再进行循环，就是闭环思维。

学会如何成长之后，就要开始考虑如何做决策了。因为投资就是在做决策。至于怎么做决策，在哪些情况下决策？就需要利用我们决策思维中的四大思维方式了。

首先是保持理性，锁住心中的动物精神。市场跌10个点的时候和跌20个点的时候，哪个更安全一点？肯定是跌20个点的更安全。但是跌10个点的时候可能心里不慌，跌20个点的时候心里就慌了。这个时候我们就要锁住恐惧。市场上涨20个点和上涨50个点，肯定是50点更危险，涨到50个点的时候就要锁定贪婪。锁住心理的动物，就可以保持完全理性的态度。接下来就是怎样提高自己的决策质量了。围棋就是一个纯理性的较量，阿尔法狗的方法很值得借鉴。首先搜索当前有多少个点可以下，每一个点都计算出取胜的概率，把棋子落在胜率最大的位置。就是在可行的范围之内选最好的，是优中选优。

当我们保持理性，锁住心中的动物精神之后，由于投资是在信息不充分情况下进行决策，这就需要利用4070法则。如果信息量不足40%的时候，就不决策，因为这点儿信息很难做出正确决策，信息量在40%-70%之间的时候，才开始决策，因为掌握40%以上的信息我可以大概率做对，而别的人需要70%以上的信息，所以在40到70之间，是我的优势区间。大于70%的时候，就不决策，是因为信息量大于70%的时候，市场中大部分人都可以做对的决策。有句话说：投资不要去大多数人去的地方，去少数人去的地方不一定会赚钱，但去大多数人去的地方一定会赔钱。在现实中自己要去实践，只要是自己需要的信息小于大众需要的信息就能做出大概率正确的决策，就是认知的变现。

至于具体怎么决策？就需要利用概率思维了，也叫灰度分析，黑白决策。灰度分析是如果我认为市场虽然只有60%概率上涨，也就是说有40%可能下跌，这是可以分析出来的，但是我不能做决策。因为只有在概率足够大比如达到99%的情况下，才能决策，这就是黑白决策。

还有一种特殊情况，比如两位专家分别给出了不同的结果，该听谁的呢？我们可以给每个专家配不同的权重，比如一个是0.6，另一个0.4，然后把它俩的结果加权，就能得到最后的结果，这就是信度加权。

所以，在理性思维的前提下，通过4070法则来确定什么情况下可以决策，通过概率思维来确定什么时候可以决策，通过信度加权来确定在出现矛盾时如何选择最优解。

当我们知道如何决策了。那在投资中，怎么让我们的财富不断增值呢？这就需要通过财富的公式，建立正确的财富思维了。

最根本的一点就是要防止爆仓，守住本金。学会分散投资，不要把鸡蛋放在一个篮子里。但是分散投资只能保证本金，我们还要学会盈利锁定。就是达到一定盈利的时候，要把已经获得的盈利从高风险投资转到低风险资投资，比如今年股票已经赚了20%了，可以把其中一半儿的利润转成低风险的投资，这10%就锁定了，哪怕其他10%亏光了，仍然有10%的收益，这叫做盈利锁定。而且能及时撤退，敢于无条件的止损。因为我们能挣多少不知道，但能亏多少肯定知道，大部分基金设止损线的道理就在这儿了。

在这个前提下，我们就可以利用复利思维，通过做时间的朋友，坚持长期投资，发挥财富公式指数上的n的力量，放大收益率的效用，即使24美金，只有8%的收益，300年时间也可以买下32个曼哈顿。

但是复利是不能提高收益率的。如果想进一步提高收益率，就需要短期利用均值回归和第一性原理了。

第一性原理是长期投资的本质。逻辑起点是解决到底什么能让市场存在超额收益的问题。中国股市能赚钱的逻辑起点是什么？是政策。所以政策利好的行业就是未来可能获得超额收益的行业。而短期或者中期投资的本质是均值回归。比如今年亏了40%，那明年大概率会盈利，这就叫做极端反转，是均值回归的思想。

所以怎么获得一个合理收益呢？长期上去选择一些战略性的政策、赛道，在中期的时候等待它的极端反转，因为长期既然是增长的，那短期内亏的钱，按照均值，必然会上涨回来。

以上就是整个三个思维的全部内容，领着大家回顾一下。我希望对大家有帮助。思维是非常重要的，它引领了后面各个篇章。希望大家好好理解，在后续的章节中逐步实践这些思维方式。

2、宏观篇

经济增长-思维导图

经济增长课程概述：

我们通过三章内容，共分析了九大指标，第一章讲经济增长，第二章是通过膨胀，第三章是金融数据。

首先来看经济增长。经济增长主要度量的就是GDP的增长率，GDP又可以分为三个部分，消费、投资和净出口。

在GDP学习中，我们先学习了一些指标来分析GDP，然后讲解了GDP的预测，最后讲解了GDP的应用。

在投资领域，GDP按照支出法可以分为消费、投资和净出口。消费和投资显然代表两个特别大的赛道，是和我们投资息息相关的。

首先看总体分析，GDP有季节性的特点，一季度是最低的，四季度是最高的，因为一季度是由于春节等因素导致它的生产产出较低，而四季度往往是生产的高峰期。

第二个我们看一下产业结构。第一产业指的是农业，第二产就是工业，第三产业是服务业。总体上，从改革开放以来，第一产业和第二产业是下降的。第三产业是明显上升的，这个也符合经济体系升级的规律。

第三个我们看一下支出结构上，中国还是投资拉动型的，但是整个经济中最健康的就是以内需为主，就是内循环，而中国正在向内需拉动转变，伴随的就是出口的比重在逐步下降，对外部的依赖下降对经济发展以及投资都是利好的现象。

再看一下怎么预测GDP。

因为政府统筹调配的能力，以及为了实现指标做出的努力是最强的，所以政府的预测能力是最强的，政府两会时期的工作报告会公布预期的GDP增长，从过去的预测来看，只有第一次的预测出入是比较大的，其他都是超预期的完成了目标，所以它的准确率是极高的，

接下来我们来看一下GDP的投资应用。

企业的盈利水平可以用ROE来度量，它和GDP是同步的，所以可以用GDP来预测企业的ROE，ROE代表长期股市的增长率。所以从长期的角度来看，根据GDP在行业的增长趋势基本可以知道这个行业未来盈利水平的增长情况。这对我们投资是极有用的领先指标。

接下来我们看GDP的三驾马车之一：消费。

我们从指标、总量、结构和应用这四个方面进行分析。

指标用的是社会销费零售总额，后面的分析都是基于这个指标来的。

再看总量分析，社会消费零售总和总体的变化规律也是有比较强的季度性，三四季度是旺季，一二季度相对弱一点，因为三季度有假期，比如说双11、黄金周，都是促进消费的；第四季度由于大家会收到奖金，所以说有钱了，买的就多了，把消费推高，所以三四季度是旺季。

再看总体结构，消费可以分为商品和餐饮，比例是九比一，这个比例说是商品为主，餐饮为辅。从疫情后的增量来看商品的恢复明显好于餐饮。还有两个规律，第一个就是可选消费恢复明显好于必选消费，因为疫情对于可选消费的压力比较大，疫后之后得到有效控制，因为均值回归，所以可选消费恢复的力度比较好；第二个规律就是线上恢复好于线下，因为线上受疫情冲击相对来说会小一点。

在投资应用中消费跟GDP总体是一个方向，它的增长和上市公司的ROE是同向的。

下面我们来看看投资。

投资方向有三种：房地产、制造业和基建。因为房地产房住不炒政策，预示房地产不会有特别大的投资机会，所以房地产不是我们主要的投资方向，主要方向是制造业和基建。

制造业分市场结构、经济、内需和应用来分析。先市场结构，制造业市场化程度是最高的，尤其是比较偏中小的企业，主要是以民营资本在投资，所以它是民营市场化最高的；

在新旧经济转换上，中国在逐渐向高技术转型，这也是为什么美国对中国要卡脖子的主要原因。

从内需视角来看，社零与制造业投资基本一致，社零增加，说明需求增加，所以投资会增加；还有就是新基建会拉动设备制造业。因为基建需要挖掘机、推土机这一类设备，所以新基建会拉动制造业里面的设备制造。这对我们投资是有预测作用的。

再讲讲投资领域有哪些应用，也就是他的前置指标就有哪些。首先，外贸会显著拉动制造业。因为外贸是制造业产品的主要销往地；其次出口领先制造业六个月，因为需求是有传导性的，企业意识到需求需要时间。第三，上市公司ROE领先投资一至两个季度，因为上市公司ROE也需要反应时间，根据这些领先指标，就可以做出适合的投资决策了。

再来看一下基建。

基建需要各种设备，最主要的是挖掘机，所以基建投资领先挖掘机一至三个月，央企合同领先基建一至三个月，因为你得先有合同才有投资，最后基建设计公司的利润领先基建投资两至三个月。大家需要注意的是，基建只适用于在经济下行期间进行短期投资。

最后我们看下GDP的最后一架马车，净出口。

从存量和增量视角来看。存量视角里面，净出口对GDP的影响非常大，因为尽管国家从外向型经济向内向型经济转型，但出口的存量还很大，所以净出口在存量上对GDP影响非常大，而且出口领先制造业2-3个季度。

从增量视角来看，中国由外需向内需进行转移，双循环强调内循环，所以在这个角度上，对外贸易的投资机会在逐渐减少。

通货膨胀—思维导图

通货膨胀部分课程概述：

通货膨胀从三个角度讲，分别是CPI、PPI和CPI-PPI的剪刀差。

CPI是居民消费价格指数，相当于企业卖的产品的价格，是单位价格，PPI是工业生产者出厂价格指数，相当于企业原材料的价格，是单位成本。GDP相当于是生产的数量。如果把国家看作一个公司，产品单价减去单位成本再乘以数量，就是整体收入，CPI是价格，PPI是成本，GDP是量，CPI－PPI就是单位利润，单位利润越高，相当于国家越赚钱。下面一个一个来看。

首先明白核心驱动有两点，第一点就是占比比较高，第二波动比较大。而CPI的核心驱动力来自于食品和原油，而食品里面最大的波动就是猪肉。

下面来看CPI的先行指标也就是猪肉的指标：能繁母猪存栏的变化。能繁母猪的生产能力、小猪的存活率以及一个小猪能长多少肉是固定的，猪肉的变动就会影响整体的供给，会影响价格，最终会影响到CPI，所以能繁母猪是CPI的一个先行指标。另一个是猪油共振。如果猪肉涨，原油低，两者会有抵消作用，CPI变化不会很大。如果猪肉和原油同时涨，就是通货膨胀的一个表现。

接着说CPI对政策的影响。CPI上升，接下来会导致紧缩的货币政策。如果CPI上升，为了控制CPI会加息，叫做超预期的加息。还会行逆回购，减少货币的供给量，总体而言货币的流动性在下降，相当于市场中钱不够了，会导致股市的钱也会不够。股市就开始下跌了。

再看PPI，工业生产者出厂价格指数，核心驱动力是原油。

在投资方面，国债收益率和PPI是同向的。PPI相当于单位成本，国债收益率是国家借钱的时候的第二个成本，所以这两个加在一起相当于债券的成本会上升。

在股票中，对周期类股票，原材料是他们的产品，如果原材料上升，会导致PPI上升，所以两者是同向的。对于消费和成长这两种类型，原材料相当于它俩的成本，所以是反向变动。至于金融就不确定了，以银行为例，它会向公司进行贷款，所以说不定它是什么样子。所以周期类的大宗商品是最明显的，其次就是消费成长。

最后讲CPI减去PPI的剪刀差，它相当于国家生产的利润。我们主要看行业和投资策略。

在行业影响中，剪刀差分为上行和下行阶段，上行就是利润增加。上行阶段利空的是偏上游的，比如原材料和上游采掘，剪刀差下行跟它是一个反向的变动。

投资策略就是如果剪刀差变大，我们就投资股票，为了让波动性下降，持沪深300，如果剪刀差变小，我们就持币。2005年到2021年16年之间这么个简单策略赚了十倍。

这是通货膨胀的部分。

金融指标思维导图

金融指标部分课程概述：

金融指标这部分是站在虚拟经济的视角，一个是资金需求，一个是资金供给，最后是投资的应用。

资金需求主要指的是社融，有表内融资、表外融资、直接融资和其他。表内融资是：人民币贷款和外币贷款，人民币贷款是最主要的。

表外是不在银行财务报表之内的部分，这部分是监管部门重点照顾的对象，对我们投资来说不重要。

再就是直接融资包括债券和股票两种，这是对我们投资来说需要重点分析的。

再看社融的存量视角，它遵循均值回归，增长率在10到13之间，是社融主要的一个指标。从增量视角它具备一定的季节性，每年净增的社融的高点在一三六九月，低一点在十二月。

接着重点分析企业部门和居民部门。企业中，短期贷款也是一三六九月比较高，主要是配合银行放贷，这是短期贷款的一个特性；

票据融资是银行之间，比如说银行之间有承兑汇票，这个时候实体经济又比较差，没有可以往出贷款的地方，那银行之间做买卖，所以它跟实体经济往往是负相关的，它也和银行风险的偏好是正相关的。这也是国家最担心的一点，因为银行的钱都去做票据融资了，那么它对实体经济的支持力度就小了。

国家最喜欢做中长期贷款，因为实体经济贷的中长期贷款跟它的支出是相匹配的，一般都是资本支出，买设备提高生产，雇人，说明经济发展向好，所以，我们做投资要更关注中长贷款。

再看居民部门。也分为短期的和长期的。中长期贷款中房贷占了80%，是房地产的资金的最大来源，由于房住不炒政策，房地产肯定是会萎缩的，短期贷款是经营性的贷款，比如搞个路边摊儿，还有就是个人消费贷款，比如买个手机用花呗。并且短期贷款里个人消费占的比例会非常高。

这是在资金需求角度，下面来看资金供给角度，主要研究变化趋势和影响因素。

先看下M0、M1、和M2。

M0是咱们手里拿的钱。一般来说，1、2月的波动比较大，3到12月比较平稳，这与1、2月的春节有比较大的关系。

M1是M0再加上活期存款。

M2是M1再加上定期存款，

其中贡献最大的是M2减M1，也就是定期存款部分。

再来看影响因素。第一个是外汇占款影响变弱。原来的中国是一个外向型经济，外汇占款是比较大的，现在我们逐渐由外需转为内需，外汇的部分占比变小，净出口在逐渐下降。

第二个影响因素是财政政策，它是影响供给的最主要因素。从增量的视角看财政政策的影响会越来越大，这是一个发展趋势。

最后，讲一下投资的应用。包括实体经济、债券市场和股票市场。

实体经济关注三个部门，企业，居民和金融部门。企业中长期贷款跟实体经济是同向的，因为中长期贷款是资本支出，资本支出会产生各种各样的产品，产品增多了，实体经济会增长。

居民部门短期贷款跟消费水平是成正相关的，因为短期贷款包括个人金融性贷款和个人消费性贷款，消费性占比比较大，短期贷款主要用来消费，所以它的增加一定会提高消费水平，而中长期贷款，其中最主要的是房地产，所以中长期贷款上升房地产肯定上升。

金融部门的话，M2减M1一部分对应的是定期存款，定期存款越多，会导致企业用来投产，经济活动程度就会升高，还有一部分会被转化成居民端定期的贷款，用来买房子，带动房地产产业，所以这两个不管是它用来干什么，最终都会让经济活跃程度上升。

对于债券市场。因为中长期贷款增加对经济有信心，愿意贷款投资扩大规模，企业长期的融资上升，会导致长期国债量的上升，国债作为一种商品，量增加了价就会下降，而国债的价格就是利率，因此利率就会下降。所以，中长期贷款与十年国债收益是负相关的。

社融减去M2相当于需求与供给的差值，如果这个东西变大，说明需求大于供给的部分在上升，也就是说资金需求量在上升，说明国债需求量越多，也就是你借钱需要付出的成本越高，所以十年期国债的收益率应该上升，所以是正相关

股票市场比较简单，融资量增加股市肯定会越好。因为企业一般会选择在市场好的时候进行经营融资。

3、避雷篇--思维导图

避雷篇课程概述：

主要是三个部分，第一个部分看基金的整体盈利分析。第二部分讲认知方面的误区，第三部分讲操作的误区。

先看盈利分析。首先看一下整体情况。近五年统计基金的年化收益是20%左右。而股票的平均收益是亏的，投资整体是亏的产品达到盈利其实很难，但是基金整体的收益有20%，想要盈利就相对简单。基民收益在10%左右，即便是比基金少，但是也还是不错的。后期如果再加上一些选择是可以做的更好的。

为什么基民和基金的收益有这么大的差别呢？两个方面的原因，认知和操作方面的原因。

在认知层面，总结了四点原因。

第一点就是风险无限，收益有限的产品，典型的例子就是民间借贷。民间借贷法律保护的利息上限基本不会超过24%，然后再和LPR的四倍比较两者取更低。比如借了十万，36%的利息，十万乘以36%就是三万六，到时候只还你两万四，就是24%是可以的，因为24%到36%之间的一万二是不受法律保护的。它的上限是受控的，违约风险又 奇高无比，P2P就是民间借贷的线上版本，所以既不要做民间借贷，也不要买P2P。

第二点原因是可选择的标的非常多，基金现在有7000多支，股票有4000多个，范围太广了，这也是导致我们大家选的不好的一个主要原因。

第三点选出来了标的就觉得一劳永逸了。但是行业里边没有永远的朝阳行业，比如房地产，现在的政策是房住不炒，房地产其实就不具备投资的价值了；

其次其他行业赛道通常具备均值回归的属性。今年是正数明年很可能是倒数的，连续两年在前10%，第三年还在前10%的概率小于1%，很多年份是百分之零，所以已经有两年连续属于前10%的基金。第三年大概率会跌。按照均值回归的角度，等它跌透了可能是一个可以选择的基金。

最后还有一个问题是可能出现黑天鹅事件。第一种就是战争，当年有一个论断说当今世界在二战之后，主旋律是和平，战争是局部的小概率事件，但是小概率不代表它不发生，比如说俄乌冲突，这是少见的这种黑天鹅事件。

第二种就是错误中的共识，大家都认为的是正确的其实它是错的。比如战争中的军工。其实我们爱好和平，不参与战争，所以中国的军工股往往在战争的时候并不是很好的投资标的，认为一打仗，中国军工股就要涨，这就是错误的公式，。

第三种就是正确的非共识，就是只有少数人知道的事情。比如说战争中什么涨得最好，是银行，比较意外但是它是正确的，历次战争之后，银行的表现都在绝对的前列，所以说一旦发生战争，好的标的是避险资产。但是对于个人家庭理财最好的方式是执币，因为即便银行是排在前列的，但是它也是亏的。只要有战争，对整体经济就是不利好的。

认知部分的误区我们讲完了，接下来看一下操作的误区。操作上有两个方面，一个是标的选择，一个是投资择时。

关于标的选择第一点就是过度的依赖于主动投资。实际上主动投资和被动投资基本是一样的，所以不要做过多的主动投资，可以在主动和被动之间有一定的选择范围，比如说可以主动的选择行业或选择某一类的风格，成长或者价值类，但是你再往下主动到个股层面就不是一个好方法了。

再有一点就是过度的看重冠军基金，连续两年排在前10%第三年还在10%的概率是不到1%，从案例上看很多都是倒数的。所以今年是冠军，第二年大概率会亏损。

下面我们看一下择时问题。第一点就追涨杀跌，其实社会上的大V或者卖基金的人也起到推波助澜的作用，因为对于销售方肯定会卖好卖的基金，比如说这支基金前面赚了200%，你要不要买？它不会卖前面亏了40%的基金。但往往亏了40%的基金后面可能会有正收益，比如长期净收益是20%，今年亏了40%，如果它回到平均20%，所以第二年的预期收益应该是20%加40%，达到60%。所以挑选基金看它的长期业绩比较好，短期在亏损。

第二点就是短期投机行为极为严重，基金也好，股票也好，一年以下的收益是随机的，三年以上基金基本是正收益，所以尽量投资期要长一点，不要做短期的投资。

这就是避雷篇的内容。

4、知己篇-思维导图

知己篇课程概述：

在投资之前，我们要了解自己的财务状况，要知道有多少钱可用于投资，怎么能增加用于投资的钱。

所以财务健康分析第一要义就是了解自己家庭的状况，包括家庭的收支情况、资产负债情况，以及财务比率。

收支是增量，主要看工资收入，投资收入、日常的支出和债务偿还等待。家庭资产负债是存量，资产负债中第一类叫生息资产，就是能换来收益的资产，比如买一座房子，用于出租，就是生息资产。第二类是自用资产，比如买房子自住。第三类是房屋贷款，第四类是消费贷款。大家一定要学会把自己的收支和资产负债情况列表。

接下来需要分析重要的几个财务比率。首先是流动性比率，用现金除以支出，应该是三到六，意思是我3到6个月不工作，没有收入仍然不影响生活，在疫情状况下这个指标就显得尤其重要了，这笔钱是不能做长期性的、高风险投资的，但是你可以买货币基金，比如放在余额宝。

保证了流动性之后，我们就要考虑黑天鹅事件，比如家庭成员发生意外，没有办法产生收入，所以我们要买保险，典型的是人寿保险，这就是保险比例。最好能达到80%以上。

满足了流动性和保险比率之后，再看投资比例，因为中国是一个比较年轻的国家，房子的价格比较贵，占整个家庭资产的80%以上，如果把房子算到净资产里面，这个比例还不到50%。而我们的目标是达到50%，这样就可以稳定获得比较高的被动收益了。

还有结余比例，是我们每个月除去必要开支之后，剩下的部分。比如说我一个月赚1000，结余比例是10%，说明每月留下100块钱。这个比例肯定是越高越好了。

再就是负债比率，这个比率需要控制在50%以下，但是又不能为零。

最后是自由比率，就是靠被动收入就可以覆盖所有开支了，也是我们投资的最终目的了。

了解了家庭的情况，知道怎么分析家庭资产负债以及计算重要的财务比率，接下来看看如何适当增加投资的本金，主要是税收筹划，包括两项，一个是抵扣项，一个是合理合法的避税。

抵扣项就是专项扣除，比如子女的教育，一个孩子一个月可以扣1000块钱、父母的赡养一个月可以扣两千，继续教育还可以扣一部分，都是可以抵税的。

避税措施，比如工资的福利化，年终奖是分开计税还是合并计税更合适，还有工资收入劳务化来避税，这些都是我们可以使用的合理合法的避税方法。

通过这些方式，大家就可以通过诊断当前家庭情况，计算哪些家庭比率需要调整，再利用专项扣除以及合法的避税方式来适当增加投资本金了。这就是知己篇的内容。

5、规划篇-思维导图

规划篇课程概述：

这节课我们看一下规划篇。整个规划篇分为四个部分。第一个是为什么要做理财规划，第二个是理财规划的基本思路。第三个是基础资产，最后讲基础资产怎样配置，也就是美林时钟。

首先为什么投资理财呢？因为人生不同阶段有不同的需求，比如成家或者孩子的教育经费等等。第二个是因为投资是资产保值的主要方式，因为通货膨胀，所以理财的收益一定要跑赢通胀，资产才不会收缩。第三个理由就是实现人生的小目标，按照巴菲特的说法，工资的收入增长是永远跑不过资本的增长，所以说要通过理财来赚钱

以上是投资理财的三个理由，那基本思路是什么呢？其实理财规划的主要思路是分散。

《塔木德》中说资产的三分之一用来存储，三分之一买地，三分之一做买卖，存储相当于流动资产，应对未来三到六个月的消费，这是第一部分。第二部分买地相当于做低风险的投资，最后三分之一做买卖相当于投入股票。换句话说就是三分之一用来花费三分之一做低风险的投资三分之一做高风险投资。其中没有保险，因为《塔木德》那个年代是没有保险的，保险是现代金融的产物。而且我们要知道三分之一这个比例也是虚指，

在《塔木德》的基础上进行改进，就是标准普尔，简称标普。是美国重要的指数，标普中给出了比例：10%用于消费，这个比例有点高。比如有一千万，10%就是100万，除以六，所以是很宽裕的。接下来是20%用于保险，40%投资于保本升值类投资，相当于低风险的债券，30%投资收益类相当于股票。大家注意这个比例不应该是不变的，因为对于不同的人生阶段来说，各个部分是不一样的。

所以后面犹太人提出了生命周期法，他把这个资产分三类，一个是保险资产，第二是稳健投资，第三个是积极投资，没有消费因为消费并不属于理财的范围。保险资产根据生命周期是先增后减，因为在人的中年的时候，产生收入比较多，为了维持整个家族你需要重点保障，随着年龄增长稳健投资逐渐增加，积极投资逐渐减少，因为到老年后并不着重于提高资产，而是需要一个稳定的收入来支撑老年的生活，所以就要做稳健投资，年轻的时候可以有很高的积极投资的比例。

看完基本思路之后我们来看基础资产，也就是可以投资哪些资产？建议大家选择货币、债权和股权，或者就是货币和股权。来看长期收益：货币资产是3%-6%，债权资产是4%-7%。股权资产是10%-20%，虽然债权和货币资产差一个点，但是流动性有极大的差别。为了抓住市场机会，就是股权投资的时点，这一个点是可以付出的，再有一点就是债权的手续费要比货币的高很多，所差的那一个点基本就被抹平了，所以风险比较高的时候，货币进行防守，风险比较低的时候用股权资产获得收益。

接下来讲一下美林时钟，把经济周期划分成四个周期：复苏期、过热期、滞胀期和衰退期，复苏期的GDP上升，CPI下降，相当于整个国家的产量在上升，需求不振，供给大于需求。下一个阶段是过热期，随着经济的恢复GDP上升，需求开始增长，导致商品的价格上升，所以CPI也在上升。接着进入到滞涨期，这个时候CPI上升GDP下降，CPI上升会推高产品的成本，企业逐渐变得不赚钱了，所以生产就会变少，再到最后就是GDP和CPI同时下降，进入了衰退期。这是一个完整的周期。

然后讲一下投资方案：如果是复苏和过热期，显然是利好整个实体经济的，所以就投资股票资产。如果是滞涨期或衰退期，就投资货币资产，这个货币资产是短债，而且不管是股票或者是货币，我建议用基金的方式进行实践。

如果你没有进一步深入到行业，股票最好选择沪深300。至于风格，比如成长型的可以选择创业板，价值型的可以选择沪深300或者是上证50。从历史来看，较高收益的基金都是牛市的时候跟得上，在熊市的时候尽量少赔，不赔是不可能的。对于一个投资者，持有货币资产基本上就不赔了，所以从长远来看，投资最好的方式是防守，不是一路的追求高收益。

6、工具篇

基金—思维导图

基金篇课程概述：

现在我们来看一下基金篇。基金篇按照自顶向下的思路进行学习。首先讲怎么选基金经理、然后再讲基金产品，最后是基金的被动择时，也就是定投。

先讲基金经理。首先了解一下基金经理市场的整体情况，然后我们讲一下基金经理的基本点，最后讲一讲它的前瞻能力。

从宏观情况来看，管理数量基本要五支以下，如果管到五支以上，说明它主要起到的是领导的作用。

再看从业时间，分为两种，总体时间和管理基金的时间。总体的从业时间最起码要走过一轮牛熊，所以我认为最少要十年以上。基金管理的时间起码需要五年以上。

再看一下性别分析，男性投股权的占多数，女性投资最大比例是债权，概率上来讲，既然更多的女性选择债权，说明性格上比较适合债权，所以可以做一个参考。

下面我们看一下基本点。第一个因素就是管理规模。这也是一个比较主观的范围，我认为20到300亿之间比较合适，因为少于二十亿养团队可能会有问题，如果是在股权基金里大于三百亿只能是配市场，不如去买指数股。

其次是获奖次数，肯定是多多益善。

如果这个基金经理频繁跳槽，实际上基金不一定是他在管，所以任职公司数越少越好。

最后看投资业绩。总体而言就是两个原则，第一性和均值回归，所以一定要买长期向好的基金。注意中期回调的情况。比如年化收益15，今年突然亏了40个点，如果明年还是15%，那应该赚15%加40%赚到55个点，所以说一定要买中短期回调的。

前瞻能力是什么？第一种就是能看准并购，因为并购基本两三倍的收入不止的，第二种就是收益或者净利润超预期，因为PE是个固定值，利润上涨价格肯定会涨。

基金经理的部分就看完了，接着我们看基金产品。也是从三个角度分析：宏观情况，基本分析及深入分析。

从宏观来看，基金产品数量在7000个以上，很难选择。具体来说，灵活配置和偏股混合是最多的。灵活配置比如股票持仓量是5%到95%，最低持5%的股票，最高95%的股票，甚至于有的零活配置基金是0到100%。而且种类可以是货币资产或者股票，相当于基金经理帮你做了规划篇里面的配置了。还有一种偏股混合式的基金，就是6成以上是股票基金，如果为了省事可以选择这种。如果经验不充足的话选灵活配置，如果你能看准四个周期，肯定选偏股型的基金。

从仓位分析发现，整个行业平均水平来看，基因经理对于大风险的识别是具备的，

再说基本的投资分析，一个是投资收益，还有一个是回撤控制。投资收益和产品一样，选择长期向好中短期回调的，如果一个基金经理只管一支基金，基金经理就是基金产品，两者是统一的。

下面看回撤控制，首先要看下自己的承受能力，如果我心理承受不了20%，就别找20%回撤的，不然就会有一些非理性行为，比如说我只能承担10%，那你就只能买债券，因为股票至少20到30的回撤。比如说整个中国20年排前三名的基金经理，也有一年回撤40%。这是典型的中期布局。如果你做好经济周期的配置。几乎不会出现这种情况，因为这种回撤一般都是衰退期或者滞涨期才会出现的。

滞涨期和衰退期是一个小概率市场，直接投资货币基金就可以，因为货币资产是正收益，在这两个周期股票从长期来看是负收益。

再就是深入分析，就是选出十倍股，我们课程中讲了十倍股的一些特征，大家对比这些特征看我们选出来的基金产品所配置的公司股票是否具备这些特征就可以了。

最后讲一讲，选了基金之后怎么做，定投又叫被动择时。市场先跌后涨或震荡性行情都适合，先涨后跌的一定是不适合的。

投资模式上不管是主动基金和被动基金是都可以的。投定频率没有太大的影响，周定投和月定投都可以，建议大家获得收入之后就投一笔。

下面就是模式分析。讲了三种模式，一种是PE、PB这种基于估值指标的模式，一种是等额定投，最后就是非定投模式。基于估值的这种方式好于等额，等额又好于非定投。不管价值型、成长型还是政策性， PE和PB定投模式更有利于大家获得较高收益。

保险—思维导图

保险部分课程概述：

保险一共分为三个部分，人寿保险、健康保险和养老保险。

我们先从人寿保险开始，看一下种类以及需求。人寿保险主要的品种有定期寿险、终身寿险和两全保险。定期寿险只保一段时间，比如说30岁到60岁这段时间出现问题了，我保。过了这段时间就不保了。由于它是定期的保险，所以费用比较低

终身寿险意思是死亡就会赔付，一个人的死亡是必然事件，所以赔付也是必然的，它的费用会比较高。

最一种是两全保险，生死都保，等于定期寿险加终身寿险，所以费用是最高的，

下面来看寿险需求在不同阶段的特点。青年单身期和家庭形成期可以买定期寿险，因为不需要很高的保障程度；而家庭成长期的保障程度就要升高一些，因为有家庭成员了，定期寿险和终身寿险最起码要一个；家庭成熟期的时候要考虑养老的问题，这个时候主要是养老保险；退休养老期是享受前面保险带来的利益，所以这个时候更多的是理财。如果需要做家庭传承的话，投资就要配股票。如果不做家庭传承的话，投资更多的债权资产更合适，产生的利息足够覆盖生活支出就可以了。

下面看一下健康保险，按照给付方式分为三种，第一种是定额给付，在生病后直接给你合同的金额；第二种是实报实销，赔付实际花费的钱，第三种是津贴给付，就是住院补贴，甚至前面两种不给报这部分，比如找护工也是可以报的。这三种给付方式并不是排斥的，往往是组合在一起的，比如说我希望不增加我的支出，也不要影响我的资金，那就可以选择实报实销和定额给付两种

根据保险责任可以分为疾病保险和医疗保险。疾病保险是按照合同金额赔付，得了这个病马上就赔付；医疗保险赔付实际支出。从买保险的角度建议购买组合的形式，可以最大程度减少对家庭的影响。

最后看一下养老保险，养老保险应该是打引号的，因为养老保险从社保的情况来看，是很难覆盖大家的养老金的，所以养老保险中更多的是指一个综合养老方案，而保险提供的只是其中一部分资金。

要怎么规划呢？首先要有一个退休的生活目标，对退休生活的计划决定了总费用，比如说生活费一个月一万还是一个月十万是完全不一样的，根据总费用就可以得出我退休时有多少养老金，也就得出了养老金缺口。接下来我们就要做理财性工作。保险也是理财一种，比如带有理财性的终身寿险；除此之外，可以做一些投资。本质就是把养老金的缺口覆盖掉。如果还考虑家族传承的问题，那缺口可能会更大一些，你更需要做投资规划。

至此课程的全部内容就结束了。