《国投有道，退出有方—S基金实务与国资基金合规退出实战》

国投有道，退出有方—S基金实务与国资基金合规退出实战

主讲：王瀚霆老师

【课程背景】

当前国资私募股权基金进入集中退出期，传统退出渠道承压、退出周期拉长、退出效率偏低成为行业共性难题，叠加国资监管对保值增值、合规运作、责任追究的刚性要求，国资基金亟需构建多元化、市场化、合规化的退出体系。S基金作为私募股权二级市场核心工具，能够有效盘活存量基金资产、优化国资布局、缩短退出周期、提升资金使用效率，已成为国资基金退出的关键路径。

本课程聚焦国资私募股权基金退出实操与S基金合规运作两大核心，深度解析多元退出模式、S基金全流程实务、国资监管红线与风险防控要点，助力国资基金团队打通退出堵点、规范S基金运作、实现国有资产保值增值与高效循环。

【课程收益】

1全面掌握国资私募股权基金全品类多元退出路径，明晰各模式适用场景、操作流程与核心逻辑。

2系统理解S基金核心逻辑、市场生态与交易模式，精通国资背景S基金募、投、管、退全流程实务。

3精准把握国资基金退出与S基金运作的监管规则、合规红线、评估备案、产权交易等核心要点。

4建立国资基金退出与 S 基金运作全流程合规风控体系，明晰责任边界与尽职免责适用场景。

【课程特色】

1全程紧扣国资基金监管要求，聚焦保值增值、合规运作、责任追究核心诉求。

2以多元退出为基础，以S基金实务为重点，直击国资基金退出痛点。

3融合国资S基金交易、基金份额转让、存量资产盘活标杆案例，可复制可借鉴。

【课程对象】

国资私募股权基金、政府引导基金、产业投资基金等投资管理、运营、合规、财务管理相关负责人及业务骨干

【课程时长】

1天（6小时/天）

【课程大纲】

一、国资私募股权基金退出现状与监管新政

国资私募股权基金退出市场现状与核心痛点

1.1 存量基金到期集中、退出渠道收窄、周期拉长的行业困境

1.2 国资基金退出的特殊约束与行业共性难题

1.3 资金循环不畅对国资基金再投资能力的制约

国资基金投资与退出监管最新政策

2.1 国有金融资本/国有资产监管对基金退出的核心导向

2.2 私募股权基金监管新规对份额转让、二级市场交易的规范

2.3 国资基金保值增值考核与退出效益评价要求

国资基金多元化退出的核心方向与价值

3.1 传统退出+创新退出+S基金退出的组合策略

3.2 以退出为导向的基金投资与投后管理优化逻辑

二、国资私募股权基金多元退出路径全景

传统退出路径实操与适用场景

1.1 IPO 退出：审核趋势、减持规则、流程节点与周期管控

1.2 并购退出：产业并购、上市公司收购的交易设计与执行流程

1.3 回购退出：股东 / 管理人回购条款落地、履约保障与执行要点

1.4 清算退出：基金清算流程、资产处置与收益分配逻辑

创新退出路径实操应用

2.1 资产证券化（ABS /REITs）退出的适用场景与操作流程

2.2 基金份额公开转让：产权交易所挂牌流程与交易逻辑

2.3 债转股、资产置换等差异化退出模式实操

多元退出组合策略设计

3.1 不同基金类型、投资阶段的退出路径搭配

3.2 退出时机选择与周期管控核心要点

3.3 退出收益最大化的路径优化逻辑

三、S 基金核心逻辑与国资基金应用场景

S 基金基础认知与市场生态

1.1 S 基金定义、交易标的（基金份额 / 底层资产）与核心优势

1.2 国内 S 基金市场发展现状、交易规模与参与主体格局

1.3 海外 S 基金运作模式与国内本土化适配要点

国资基金运用 S 基金的核心价值

2.1 盘活存量基金份额、缩短退出周期、加速资金回笼

2.2 优化国资资产结构、压降低效资产、聚焦核心赛道

2.3 解决基金到期接续、LP 退出诉求、管理人流动性难题

国资 S 基金主流交易模式与适用场景

3.1 基金份额转让交易

3.2 底层资产转让交易

3.3 接续基金、重组基金、混合型S交易模式

3.4 国资引导基金/产业基金适配的S 交易场景

四、国资背景S基金全流程实务操作

S 基金交易前期筹备与标的筛选

1.1 交易标的筛选标准：基金类型、剩余期限、底层资产质量

1.2 国资视角下S交易可行性研判要点

1.3 交易对手方（LP / 管理人 / 国资平台）对接与合作模式

S 基金交易尽职调查实操

2.1 基金尽调：协议条款、出资情况、管理运作、关联交易

2.2 底层资产尽调：企业经营、财务状况、估值、退出潜力

2.3 国资专项尽调：产权权属、合规瑕疵排查

S 基金交易估值与定价

3.1 S 交易常用估值方法：折现现金流、可比交易、资产净值法

3.2 国资估值约束与定价合理性论证

3.3 折扣率测算、业绩调整、对赌条款设计实操

S 基金交易结构设计与执行

4.1 国资 S 交易典型结构：直接受让、间接持股、SPV 搭建

4.2 交易文件核心条款：份额转让、收益分配、过渡期安排

4.3 交易交割、资金支付、份额变更登记全流程

五、国资基金退出与 S 基金合规风控及尽职免责

全流程合规管控核心要点

1.1 国资基金退出合规：决策程序、资产评估、进场交易、收益管理规范

1.2 国资 S 基金运作合规：国有资产交易、产权登记、信息披露刚性要求

1.3 私募行业合规：基金备案、份额转让、关联交易与利益冲突防控

1.4 特殊事项合规：引导基金参与、跨境交易、多层嵌套管控边界

全维度风险识别与防控

2.1 核心风险：合规风险、估值风险、运营风险、法律风险

2.2 风控体系：投前筛查、投中审核、投后跟踪闭环机制

2.3 风险处置：预警指标、止损机制、应急处置方案

国资履职尽责与尽职免责3.1 退出与 S 交易履职标准与操作要求

3.2 尽职免责适用场景、认定标准与执行边界

3.3 违规追责情形与典型风险警示