2024年宏观经济与房地产趋势解读

课程背景：

2024年宏观经济大势是什么样的？疫情全面解封后中国经济如何走到今天这种状况，又将走向何方？2024年股票及基金如何投资，资本市场的投资机会在哪里？

当前，全球通胀持续高企，各发达经济体纷纷货币紧缩，美国处在40年最激烈的加息周期，全球经济衰退风险加大。预计2024年全球资本流动和资产价格演绎仍将受通胀形势和美联储加息节奏主导，市场预期美联储收紧的货币政策可能在2024年下半年迎来缓和，资本市场也将随之波动。中国进入后疫情时代，经济最差的时候过去了，市场关注的焦点转向，集中在国内经济修复和产业转型升级，在艰难复苏期，政府政策显得至关重要。

本课程《2024年宏观经济与房地产趋势解读》目的主要是让学员熟悉世界经济走势和我国经济中长期趋势，以及帮助学员及时了解资本市场的投资机会及趋势，初步掌握宏观经济分析的理论与工具，掌握当前形势下房地产市场的总体情况和2024年文旅产业发展展望，并能够与学员的业务实践结合起来加以分析和运用，更好地助推工作。

课程收益：

■ 了解宏观经济形势，掌握经济分析的逻辑和趋势，培养金融素养和宏观经济视野；

■ 掌握当前形势下房地产市场的整体发展情况，同时对2024年进行发展预期管理；

■ 掌握文旅产业发展的分析思路和逻辑推理，应用于实践；

课程时间：1天，6小时

课程对象：企业总裁、各级领导、公司中高管人员，投资者、金融机构从业人员

课程方式：讲师授课+互动讨论+案例解析

课程大纲

第一讲：从经济周期看“经济”

一、康波周期—长周期

1. 熊彼特的创新生命周期理论

2. 康波周期的驱动因素

——技术创新是最根本原因

1）劳动节约型创新：产品差异化竞争加大

2）技术标准化：竞争格局形成

3. 康波周期与世界经济格局

4. 五次康波周期

讨论：新一轮康波周期是什么？

二、库兹涅茨周期—中周期

讨论：什么是库兹涅茨周期？

1. 库兹涅茨的房地产周期分析

2. 库兹涅茨周期在中国的应用

案例：中国楼市还能持续多久？

三、美林投资时钟

讨论：什么是美林时钟？

1. 美林时钟的划分周期

2. 美林时钟在中国市场的有效性

讨论：下一个美林时钟何时开始？

第二讲：2024年宏观经济展望

一、2024年国际宏观经济展望

1. 海外通胀演绎，继续影响全球经济走向

2. 全球经济衰退风险下，美联储或面临政策困境

二、2024年国内宏观经济展望

1. 货币政策方面，将继续“稳中求进”，宽松有度

2. 财政政策方面，强调“底线”思维下“加力提效”

——内需拉动是推动经济及资产估值回升的关键

3. 投资增速与效益并进：新基建和新经济投资增速，投资效益提升

4. 进出口改善：出口缺口补齐，进口保持稳中增速

讨论：2024年，你认为中国经济发展趋势？有哪些可关注的产业？

三、2024年资本市场投资机会分析（四个角度）

1. 内需拉动下的“二次房改模式”和“新汽车产业2. 0版升级”

2. “碳中和，碳达峰”下的绿色新能源发展

3. “国家安全”体系和能力现代化推进下的军事安全和科技安全

4. 养老产业发展下的新机遇

案例分析：

1）当前全球投资机会分析：确定性资产的投资

2）低估值&高股息&高现金流核心资产：巴菲特增配“日特估”

3）广义实体资产（主要为商业地产和基础设施）：

挪威政府全球养老基金增配新能源基础设施。

第三讲： 当前房地产行业发展趋势深度解析

一、政策研究：力度加大，效果渐显

1.7月24日中央定调后政策变化：监管部门支持政策频出，迎来政策底

2.地方政策落地情况及政策效果评估： 认房不认贷，取消限购限售，市场修复

3.整体市场：政策效果尚不明显，短期市场有望逐渐筑底

二、风险化解：成效已现，任重道远

1.风险出清进展：房企违约，多家退市，风险出清在加速

2.风险化解方式: 债务重组，项目盘活，促销，恢复经营

三、市场研判：供求变化，分化加剧

1.供求新变化：供不应求明显缓解，稳规模，提品质

2.行业分化加剧：优势地区仍有空间，改善型需求为关键支撑

3.市场展望：短期逐渐趋稳，两三年内销售规模提升

四、趋势分析：稳定预期，升级发展

1.稳定预期：全力保交付，坚定市场信

2.升级发展：战略上重视经营服务，提高经营性收入占比

实操演绎：某头部房企集团合适资源配置布局自持房产，服务，科技等业务赛道

第四讲：2024年文旅产业发展解析

一、以旅游为核心产业的企业投资机会分析

1. 核心点：景区资源禀赋，经营及开发建设

2. 景区资源禀赋：景区质量等级，收费权，流量，门票收入

3. 经营层面：

1）叠加景区交通，表演利率润高的连动收入，

2）警惕“酒店，旅游社业务受外部影响大，波动性大”

3）警惕“景区+地产”或多元化经营可能面临风险

4. 开发建设层面：建设周期和资金回笼期匹配

5. 债务层面：关注短期偿债压力及流动性压力

二、以城投业务及旅游开发为核心的企业投资机会分析

1. 核心：区域基本面，与政府规划发展的紧密结合和支持程度

2. 区域基本面：区域经济和财政实力强，人口密度大，交通发达程度

3. 与政府的紧密度和支持程度：

片区开发，综合城市基建，轨道交通建设，保障方建设等重组整合机会

三、文旅产业融资及盘活存量资产

1. 存量债券管理：短债与长债的管理

2. 旅游资产证券化：依托景区项目的基础设施REITS