非财务人员财务知识——财务报表分析

课程大纲

第一讲：从财务视角分析财务报表：理解财务逻辑

一、标准财务报表的结构

1.标准资产负债表

2.标准利润表

3.标准现金流量表

二、标准财务报表之间的逻辑关系

三、标准财务报表与分析的局限

第二讲：从战略和管理视角分析财务报表：理解企业经营逻辑

一、从战略和管理视角分析管理资产负债表

1．分析企业的资产结构与质量

1. 经营资产vs经营负债
2. 金融资产vs金融负债
3. 经营性流动资产vs经营性流动负债
4. 经营性长期资产vs经营性长期负债

2.分析企业的经营战略与管理理念

二、从战略和管理视角分析利润表

1．分析盈利结构与盈利质量

1. 边际贡献、毛利
2. EBITDA、EBIT
3. 主营业务利润、非经常性损益
4. 经营利润、金融损益
5. 利润总额、净利润、NOPAT

2. 分析价值创造能力

1）会计利润

2）管理利润

3）经济利润

三、从战略和管理视角分析现金流量表

1．分析现金流创造能力

1. 经营活动现金净流量
2. 资本性支出
3. 自由现金流量
4. 债务现金流量
5. 股权现金流量

2.分析企业价值

1. 反映经营活动现金流量的来源
2. 衡量经营现金流对资本性支出的满足程度
3. 分析自由现金流量的创造能力与利用效率

第三讲：基于财务报表的企业价值创造能力分析

创新一：企业增长战略与增长能力分析

一、企业增长率与发展能力分析

1.收入增长率分析

1）内含增长率（internal growth rate）

2）可持续增长率SGR

3）有机增长率

4）实际增长率

2.收入结构分析

3.收入变动因素分析

4.行业收入对标分析

5.资本保值增值率

二、企业增长策略分析

三、企业增长风险分析

1.避免盲目扩张

2.避免财务资源不足

3.避免没有利润和现金流支撑的收入增长

创新二：企业盈利战略与盈利能力分析

一、盈利能力分析

1.经营盈利能力：主营业务利润率、经营净利润率

2.资本盈利能力：ROE

3.资产盈利能力：经营资产回报率ROOA

4.价值创造能力：EVA

5.盈利能力对标分析

二、盈利策略分析

1. 分析主业盈利能力

2.战略性地创造价值

三、风险防范

1.避免对非经营利润的依赖

2.避免降低资产效率来获得利润

创新三：企业现金流管理战略与现金流创造能力分析

一、现金流创造能力分析

1. 经营活动现金流
2. 自由现金流FCF 
3. 销售现金比率
4. 盈利现金比率
5. 支付本金利息与现金股利的能力

二、现金流管理策略分析

三、风险防范

1.避免现金流不足

2.避免以降低现金流来实现利润

创新四：企业营运管理战略与营运效率分析

一、营运资金效率分析

1. 应收账款周转天数（Days Sales Outstanding, DSO）
2. 存货周转天数（Days Inventory Outstanding, DIO）
3. 应付账款周转天数（Days Payable Outstanding, DPO）
4. 经营周期
5. 现金周期（Cash Conversion Cycle, CCC）
6. 固定资产周转率
7. 经营资产周转率
8. 产能利用率

2.运营能力对标分析

二、营运资金管理策略分析

1）应收管理策略

2）库存管理策略

三、风险防范

1.库存风险

2.应收风险

创新五：投资战略与投资分析——轻资产运营

一、企业投资分析

NPV、投资回报率、企业估值

二、企业投资策略分析

1. 价值创造：投资回报大于WACC

2. 资源平衡：投资所需资金的筹集与运用

3. 聚焦主业

三、风险防范

1.产能过剩

2.投机

3.资源不足

创新六：企业资本结构与偿债能力分析

一、企业杠杆与资本结构分析

1. 经营负债杠杆OLLEV
2. 金融负债杠杆FLEV
3. 无息负债 vs 有息负债
4. 权益资本vs 债务资本
5. 短期资本vs长期资本
6. 金融负债成本率
7. 金融负债/EBITDA
8. 资产负债率

二、企业融资策略分析

三、风险防范

高杠杆风险