《十四五规划下宏观经济形势分析与大类资产配置策略》12课时

课程名称：《十四五规划下宏观经济形势分析与大类资产配置策略》

主讲：邬瑜骏老师12课时

课程背景：

自2023年期，宏观经济进入恢复期，十四五规划的出台意味着改革进入新时代，规划草案中特别提出了推动各领域高质量发展为主题、构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局、规划文件中促进乡村振兴、县域发展、提升县域消费需求、促进全体人民共同富裕等新要求，新部署的核心的内容对于银行金融业务发展的影响值得仔细解读。

同时随着全面注册制改革、资管新政过渡期结束，防范重大金融风险、防止资本无序扩张、互联网金融新规等监管创新与政策的落地，对商业银行在负债端、资产端和同业端等业务条线也带来了新的挑战，如何应对监管精神，深耕本地市场。本程将具体解读“十四五”规划核心逻辑主线和中央经济工作会议上热点内容，特别是其中对于推动资本高质量发展为主题的具体举措对于银行业务的影响。课程也会对近期监管政策出台的逻辑与影响进行分析，并建议应对策略。

本课程将剖析经济变革转型新时代的背景下，通过宏观分析框架来看宏观经济的周期特性，并通过周期主线和改革主线将宏观经济与大类资产轮动联系到一起，介绍对包括股市、债市、商品、楼市、汇市等大类资产分析框架。本课程将介绍宏观经济指标体系、美林投资时钟、供给侧结构性改革主题，并最后介绍包括权益、固收、商品和汇市大类资产的投资市场和投资逻辑，结合主题投资和大类资产轮动投资战略，帮助金融专业团队掌握创新产品出现后财富管理新模式，促进金融机构净值化财富管理业务的可持续性发展。

本课程的标准版曾被工商银行总行、中信银行总行、汇丰银行（中国）、富国基金、泰康资产、中投证券、方正证券、联合证券、中美联泰大都会人寿等金融机构采取用于财富管理、理财专业团队的培训。

课程大纲：

从宏观经济指标剖析中国经济总体趋势

疫情防控放松后欧美通货膨胀与加息周期：美国固收市场走熊的逻辑

俄乌战争黑天鹅主线带来的短期、中期和长期影响

美联储史无前例的加息背后的逻辑与经济后果

美元指数走强的背景下，货币汇率波动加剧

原油和能源价格高企，代表需求复苏吗？

新兴权益市场为何失血？什么是息差套利？

疫情防控放松后“全力拼经济”的时期是否到来？

分析大类资产价值轮动的背后必须懂的宏观经济知识

如何理解经济周期下的宏观经济趋势

宏观经济关注的四大重点：经济增长、物价波动、就业市场与汇率波动

经济增长、通货膨胀、劳动力市场与汇率变动指标体系

疫情后时代的经济增长（复苏）路径回顾与动能分析

货币供应量、市场化利率与社会融资总额指标体系

货币政策与财政政策工具箱与凯恩斯理论

关注国内经济的“滞”

疫情后时代的经济增长（复苏）路径回顾与动能分析

货币供应量、市场化利率与社会融资总额指标体系

疫情后时代下的货币政策与财政政策困局

从中国经济重要会议看经济三驾马车发展动力与潜力如何？

经济周期主线下大类资产配置模型--美林投资时钟模型

冰火两重天：中美经济周期不同阶段的摩擦

经济周期理论与大类资产投资轮动

不同经济周期阶段下的投资资产决策选择

不同经济周期阶段下主要资产类别的表现

货币政策和财政政策的效率

依据美林投资钟进行投资

投资钟模型在美国、中国资本市场上的应用

十四五改革主线下经济结构化发展趋势

经济周期下的投资主题风格轮动：军工白酒、消费升级、大宗商品、能源基建等

供给侧结构性改革带来的主题投资与新动能

工业制造2025战略、内循环与专精特新

新动能崛起：新能源产业、双碳产业、电动车与储能产业

新基建与与双循环的逻辑—对产业链的机遇

十四五规划蓝图出台—科技引领与数字经济篇

十四五规划蓝图出台—消费投资篇

从TPP、一带一路到RCEP，出口贸易格局全方位剖析

两大中长期主题：数字化经济与绿色双碳经济主题

权益类资管产品风格分析：军工白酒、消费升级、大宗商品、能源基建等

机构投资者投资风格漂移与投资主题轮动

资管新规下资管产品分析框架

银行理财子公司监管政策梳理

限制摊余成本法使用对资管产品净值波动的影响

固收+类产品分析

中国降息周期中看利率债还是信用债？

利率债分析框架：收益率及收益率曲线

收益率利差介绍：绝对利差、相对利差、信用利差

信用债分析框架：信用评级与信用利差

结构化债券市场的崛起：ABS产品看什么？（分级结构、增信措施、底层资产等）

从固收理财产品净值波动风波谈起，追求收益率的债权市场投资

养老金融产品与FOF分析

十四五规划下第三支柱养老金融崛起

养老理财产品设计思路：动态下滑曲线

疫情后时代另类投资资管产品分析框架

全面注册制大背景下的PE、权益市场投资市场机遇

为何说原油看美国经济、大宗商品（铜、煤炭）看中国经济？

黄金市场决定因素：通货膨胀、美元指数、避险需求与实体需求套保

高付息产品REITs的底层资产评估与现金流预测

核心+卫星投资配置模型

疫情后时代投资者教育的三条主线

不确定性加剧市场下高净值客户的投资者教育要点

从投资时钟、降息周期和养老金融三条主线进行客户沟通的技巧

三条主线为主题的客户沙龙的标准运营流程SOP和执行要点