《人民币汇率波动的原因及其趋势》

《人民币汇率波动的原因及其趋势》

主讲：马老师 约6小时

1. 人民币汇率制度形成几个极端

1、1994年形成银行间外汇市场

2、2005年-2015年汇率单边升值

4、2015年-至今双边波动加大

2. 近期人民币汇率波动的原因

（一）美元加息与全球资本流动

1、美国通胀与美联储加息

2、美联储加息引发套利资本回流

3、美元升值与非美货币贬值

（1）美元对欧元

（2）美元对日元

（3）美元对英镑

（二）今年人民币汇率贬值的原因（对美元）

1、中美货币政策逆向

（1）中国央行降准降息：保经济弃汇率

（2）中美利差倒挂：10年期国债

2、离岸与在岸人民币汇率的相互影响

（1）香港、新加坡NDF市场汇率

（2）人民币汇率指数

3、出口与引进外资承压

4、国际收支与外汇储备状况

3. 人民币汇率贬值的影响及未来趋势

（一）人民币汇率贬值的影响

1、对进出口的影响：刺激出口、一致进口

2、对资本市场的影响

（1）对债券市场影响

（2）对股票市场的影响

3、对国际收支与外汇储备的影响

4、对人民币国际化的影响

（二）人民币汇率未来的演变趋势

1、贬值趋势未变，可能接近尾声

2、观察美国加息的节奏

3、观察央行是否干预稳定汇率？