财务分析与股权投资策略

财务分析与股权投资策略

课程背景：

会计是商业语言。巴菲特如是说：“你必须了解会计学，并且要懂得其微妙之处。它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。如果你愿意花时间去学习——学习如何分析财务报表，你就能够独立地选择投资目标。”作为资本市场的参与者，如何透视企业的财务报表，抓住经营的本质，掌握股权投资策略，是股权投资者的基本功。

课程时间：6小时/天，2天

授课对象：金融机构

授课方式：讲师讲授 + 数据分析+ 案例分析

课程收益：

1）基于产业链的财务报表分析思路，与行业研究和发展趋势相结合；2）透过三张报表衡量公司资产质量、利润质量以及未来前景预估；3）通过解析乐视网等重点案例，财务报表分析将公司战略、股权架构与商业模式创新相结合，并关注财务粉饰的具体情况；5）企业成长周期的资金需求特点以及基于企业成长周期的投资策略解析；6）不同资金的投资目标与重点；7）筛选投资项目的基本要素；8）基于企业成长周期的企业护城河及估值方法；9）中国资本市场与股权投资退出方式。

课程大纲：预热：财务报表基础知识预热：经济活动与会计基础知识

第一讲：行业决定上市公司财务数据的边界

行业研究的重要性

基于产业链的公司基本分析

行业在资产结构中的烙印

商业模式创新与行业演进

第二讲：资产质量与竞争力体现

资产负债表的基本原理与平衡

巴菲特的护城河：资产的质量

存货周转与结构之谜：茅台的“慢”与快时尚的“快”

竞争力之一：产业链中上下游结算的议价能力

案例：格力电器与苏宁电器

案例：上下游分析查舞弊（紫鑫药业的人参到底补不补？）

竞争力之二：产能扩张的基本逻辑与风险

案例：为何去产能、去杠杆：株冶集团的供给侧改革之痛及财务风险透视

第三讲：盈利能力与竞争力体现

盈利模式：淘宝和京东是一回事么？

竞争力之三：定价能力+市场扩张能力

案例之一：战略视角下沃尔玛的“每日低价”与LV的“品牌价值”

案例之二：产业链视角下的武钢股份与宝钢股份

案例之三：中小企业抱大腿模式下的风险

营销为王：格力电器的销售费用率之谜

利息保障倍数：给你一份保障

竞争力之四主业突出的重要性

案例之一：买房保壳真的保得住么？

案例之二：一次性收益的不可持续

第四讲：含金量与竞争力体现

间接法下的经营性现金流推算方法

结合上下游结算与利润的综合分析——格力“现金牛”

企业生命周期与现金流特征：京东VS亚马逊VS苹果

竞争力之五：投资烧钱买未来及风险（亚马逊、京东与乐视）

案例：乐视的供应链危机——问题仅仅是供应链么？

第五讲：股权架构与集团财务报表分析

深度分析工具

整体分析

集团资金管控模式

案例：纷纷扰扰的乐视网

第六讲：基于企业成长周期的投资策略解析

和人一样的企业成长周期

到底该用谁的钱，办什么事？——企业各阶段资金需求特征

是赌概率还是看成长？——各阶段投资策略与投资逻辑

第七讲：基于企业成长周期的关注要点与估值方法

种子期：产品的雏形与估值

学步期：扩张成长逻辑下的投资与估值

可持续经营时期：规模价值的重要性

独角兽

案例：我国独角兽企业的盘点与历次投资过程与感悟

第八讲：我国资本市场特征与退出机制

我国资本市场架构

Pre-IPO的经典投资案例

案例：360借壳江南嘉捷始末第九讲：投资的风险控制之道

企业尽职调查重点

对赌协议

案例：俏江南为什么不走俏了？

股东回购机制

私募股权基金的发起方式及风险控制手段