《财务报表分析与舞弊识别》（证券）

课程名称： 《财务报表分析与舞弊识别》

——透视报表



主讲： 闵老师 6-12课时

预热：

1、案例引入——欣泰电器

2、财务报表的整体一览



一、上市公司战略分析与风险识别

1、战略信息

➢ 行业选择和产品定位

➢ 企业发展与扩张

➢ 控股股东的立场与高管变更

➢ 集团管控

2、上市公司跨越式发展

3、外延战略的报表体现——以掌趣科技为例

4、格力电器发展战略的简单投射

➢ 格力电器对于销售渠道的集团管控

5、集团化资金管理的效率问题

➢ 案例：宝万之争——站在门口的野蛮人

二、核心竞争力分析

1、资金：以存货为核心的上下游关系

➢ 存货的分布

← 贵州茅台

← 森马服饰

← 唐人神

➢ 存货质量分析

➢ 对比一下存货周转率

➢ 存货分析及舞弊识别

➢ 以存货为核心的上下游关系

← 购货付款安排

← 销售回款安排

← 短期借款的融通安排

➢ 销售回款安排（格力电器）

➢ 购货付款安排（格力电器）

➢ 应收账款质量分析

➢ 【现实观察】

➢ 应收项目分析及舞弊识别

➢ 应付项目的关键问题

➢ 商业债权与商业债务

➢ 固定资产质量分析

➢ 固定资产与产能过剩

➢ 固定资产分析及舞弊识别

2、市场：营业收入增长和毛利率为核心

➢ 产能扩张分析逻辑与财务数据示意

➢ 案例：苹果

➢ 销售收入增长的四大驱动力

3、综合：核心利润与核心利润率

➢ 毛利：一切利润的基础

➢ 格力电器的市场竞争力对比

➢ 市场竞争力小结



三、效益分析

1、看利润的实现过程

➢ 加个关键指标

← 核心利润

← 净利润

2、看利润的结构及其变化

➢ 利润表局部（合并数）（1-3季度）

3、看利润的实现结果

➢ 三张报表的关系

➢ 警惕：三个不平衡

四、商业模式、管理层动机与财务报表粉饰——以乐视网为例

1、公司的发展情况

2、公司的生态圈

➢ 生态圈的布局历程

3、营业收入：快速增长，终端占比提升

4、归母净利润：大幅高于营业利润

5、筹资活动：融资额持续增加

6、应收账款：刻意隐藏关联方，可能集团资金紧张

7、开发支出：研发费用资本化，以提高短期利润

8、无形资产：长期、直线摊销，提高短期利润

9、递延所得税资产：为了营收并表亏损子公司

10、其他非流动负债：无息借款显示上市公司平台价值

11、杜邦分析：会计政策操纵亏本销售

12、会计和财务分析

13、从会计财务分析看公司发展战略

14、结论



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